大和发表研报指，自其去年12月19日发布行业展望报告以来，老铺黄金(06181.HK) +26.000 (+3.652%) 沽空 $3.99千万; 比率 3.188% 股价仅上涨了8%，落后於金价12%的涨幅。根据近期与管理层的电话会议，他们重申了对今年实现40%毛利率的目标，尽管大和预计2025下半年毛利率将按半年下降。
大和表示，假设到2026年底金价在年内迄今上涨12%的基础上再线性上涨10%，且公司承诺维持40%以上的毛利率，估计老铺黄金需在今年将每克黄金价格售价提高35%以上。认为这远高於当前投资者的预期，如果金价保持强势，意味着今年预测营收存在显着的上行风险。
大和基於较低的毛利率假设，将2025年预测每股盈利下调5%，但基於更高的销售额将2026年预测每股盈利上调2%；目标价从860元上调至880元，基於修正后的2026年预测每股盈利的20倍市盈率；维持「买入」评级。(hc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-22 16:25。)
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